मार्च 2026 का महीना सोना और चांदी के निवेशकों के लिए किसी बड़े झटके से कम नहीं रहा। जिस धातु को हमेशा “सेफ हेवन” यानी सुरक्षित निवेश माना जाता था, वही अब भारी गिरावट की चपेट में है। आंकड़े बताते हैं कि इस महीने सोने की कीमतों में 20% से ज्यादा की गिरावट आई है, जबकि चांदी तो और भी ज्यादा टूटकर करीब 33% तक नीचे आ गई है। अगर हालिया उच्च स्तर से तुलना करें, तो सोना लगभग 24% और चांदी करीब 41% तक गिर चुकी है। इस तेज गिरावट ने इन दोनों धातुओं को सीधे “बेयर मार्केट” में धकेल दिया है, जो पिछले 45 साल में पहली बार इतना गंभीर रूप लेकर सामने आया है।
इस ऐतिहासिक गिरावट के पीछे सबसे बड़ा कारण बदलता हुआ ग्लोबल फाइनेंशियल माहौल माना जा रहा है। आज के समय में निवेशकों के सामने कई विकल्प मौजूद हैं, और फिलहाल बॉन्ड मार्केट उन्हें ज्यादा आकर्षक नजर आ रहा है। वजह साफ है—बढ़ती ब्याज दरें और बेहतर रिटर्न। जहां सोना कोई ब्याज नहीं देता, वहीं सरकारी बॉन्ड्स निवेशकों को स्थिर और आकर्षक रिटर्न दे रहे हैं। यही कारण है कि बड़े पैमाने पर पैसा सोने-चांदी से निकलकर बॉन्ड मार्केट की ओर शिफ्ट हो रहा है।
दुनियाभर में 10 साल के सरकारी बॉन्ड यील्ड्स लगातार ऊंचाई पर पहुंच रहे हैं। अमेरिका, भारत, ऑस्ट्रेलिया और न्यूजीलैंड जैसे देशों में यील्ड्स का बढ़ना यह दिखाता है कि निवेशक अब सुरक्षित रिटर्न की तरफ झुक रहे हैं। इसके पीछे महंगाई का दबाव भी बड़ा कारण है। महंगाई को काबू में रखने के लिए केंद्रीय बैंक सख्त मौद्रिक नीति अपना रहे हैं और ब्याज दरों को ऊंचा बनाए हुए हैं। साफ संकेत मिल रहा है कि अभी ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद बहुत कम है, जिससे सोने की चमक फीकी पड़ती जा रही है।
सोने पर दबाव सिर्फ ब्याज दरों की वजह से नहीं है, बल्कि महंगाई के दूसरे कारक भी इसे प्रभावित कर रहे हैं। तेल और गैस की कीमतों में लगातार बढ़ोतरी ने महंगाई को और बढ़ा दिया है। ऐसे माहौल में केंद्रीय बैंकों के लिए ब्याज दरें कम करना आसान नहीं है। इसका सीधा असर सोने की मांग पर पड़ा है, क्योंकि जब ब्याज दरें ऊंची होती हैं, तो बिना ब्याज वाला निवेश कम आकर्षक हो जाता है।
इस पूरी स्थिति को और गंभीर बना दिया है शेयर बाजार में आई गिरावट ने। जब शेयर बाजार में तेज गिरावट आती है, तो निवेशकों को मार्जिन कॉल का सामना करना पड़ता है। ऐसे में वे अपनी होल्डिंग्स बेचकर कैश जुटाने की कोशिश करते हैं, और सबसे पहले बिकता है सोना और चांदी। इस मजबूरी में हुई बिक्री ने कीमतों को और नीचे धकेल दिया। साथ ही, यह भी देखा जा रहा है कि कई केंद्रीय बैंक अब सोने की खरीदारी कम करके ऊर्जा संसाधनों जैसे तेल की ओर ज्यादा ध्यान दे रहे हैं, जिससे सोने की वैश्विक मांग पर असर पड़ा है।
हालांकि इस भारी गिरावट के बीच एक दिलचस्प पहलू भी सामने आ रहा है। तकनीकी विश्लेषण के मुताबिक, सोना इस समय “ओवरसोल्ड” जोन में पहुंच चुका है, यानी इतनी ज्यादा बिकवाली हो चुकी है कि अब थोड़े समय के लिए उछाल भी आ सकता है। विशेषज्ञों का मानना है कि अगर कुछ अहम सपोर्ट स्तर टूटते हैं, तो कीमतें और नीचे जा सकती हैं, लेकिन मौजूदा स्तर पर बाजार में रिकवरी की भी संभावना बनी हुई है।
निवेशकों के लिए सबसे अहम सवाल यही है कि अब आगे क्या किया जाए? विशेषज्ञों की राय में घबराकर सोना-चांदी बेचना समझदारी नहीं होगी। यह गिरावट एक “करेक्शन” हो सकती है, जो बाजार के लंबे चक्र का हिस्सा है। इतिहास गवाह है कि जब-जब सोना गिरा है, लंबे समय में उसने वापसी भी की है। इसलिए जिन निवेशकों का नजरिया लंबी अवधि का है, उनके लिए यह गिरावट एक अवसर भी बन सकती है।
कुल मिलाकर, सोना और चांदी इस समय भारी दबाव में जरूर हैं, लेकिन उनकी भूमिका पूरी तरह खत्म नहीं हुई है। वैश्विक अनिश्चितताओं, आर्थिक संकटों और मुद्रास्फीति के दौर में ये धातुएं अब भी सुरक्षित निवेश का विकल्प बनी रह सकती हैं। फर्क सिर्फ इतना है कि फिलहाल बाजार का रुख बदला हुआ है, और निवेशकों को भी उसी हिसाब से अपनी रणनीति तैयार करनी होगी।